<div id="keypoints" class="keypoints-box ">
 <!-- Modern Tailwind úvodný <div> s obsahom -->
 <div class="rounded-lg bg-mint-100 p-6 dark:bg-mint-400 dark:text-gray-800">
 <h3 class="keypoints-header">Kľúčové body</h3>
 <!-- Legacy Bulma: keypoints-list | Modern Tailwind: mx-4 mt-4 list-disc -->
 <ul class="keypoints-list mx-4 mt-4 list-disc"> 
 <!-- Legacy Bulma: keypoints-item | Modern Tailwind: -mb-4 -->
 <li class="keypoints-item -mb-4">
 <p><span style="font-weight: 400">Fondy krytých opcií sa stali veľmi populárnymi medzi individuálnymi investormi za posledných 18 mesiacov.</span></p>
 </li>
 <!-- Legacy Bulma: keypoints-item | Modern Tailwind: -mb-4 -->
 <li class="keypoints-item -mb-4">
 <p><span style="font-weight: 400">Nevýhodou u niektorých z týchto fondov, ako napríklad u YieldMax, je erózia čistej hodnoty aktív a pokles trhovej ceny alebo stagnácia ceny s cieľom podporiť vysoké dividendy.</span></p>
 </li>
 <!-- Legacy Bulma: keypoints-item | Modern Tailwind: -mb-4 -->
 <li class="keypoints-item -mb-4">
 <p><span style="font-weight: 400">BlackRock Science and Technology Term Trust poskytuje všetky tri parametre: vysoký dividendový výnos, zhodnotenie kapitálu a zľava z čistej hodnoty aktív – vďaka čomu stojí za zváženie.</span></p>
 </li>
 <!-- Legacy Bulma: keypoints-item | Modern Tailwind: -mb-4 -->
 <li class="keypoints-item -mb-4">
 <p>Ste v dôchodku vpredu alebo pozadu? </p>
 </li>
 </ul>
 <!-- Legacy Bulma: `live-update-content` záverečný </div> -->
 </div>
 <!-- Modern Tailwind záverečný </div> s obsahom -->
</div>

Počas uplynulého storočia boli dividendy z akcií alebo dlhopisov primárne zaujímavé pre starších, konzervatívnych investorov, ktorí už zarobili svoje peniaze a hľadali ochranu istiny a príjem. Koncept využívania krytých opcií proti portfóliu na príjem bol stratégiou, ktorú manažéri hedžových fondov a obchodníci používali desaťročia – ale zriedka sa používa v štruktúrach kolektívneho investovania, ako sú burzovo obchodované fondy (ETF), fondy s uzavretým koncom (CEF) alebo podielové fondy. 

Príjem z fondu krytých opcií

V roku 2006 spoločnosť Invesco predstavila prvý krytý ETF, Invesco S&P Buy Write ETF (CBOE: PBP). V posledných rokoch spoločnosť YieldMax uviedla na trh vysokodividendové ETF jednotlivých akcií založené na volatilite technologických akcií Magnificent 7 (Amazon, Apple, Alphabet/Google, Microsoft, Nvidia, Meta Platforms/Facebook a Tesla) a akcií ovplyvnených Bitcoinom, ako je Microstrategy.  Vysoké výnosy upútali pozornosť investorov zameraných na budovanie majetku, ktorí používajú zložené dividendy ako stratégiu na doplnenie kapitálových ziskov. 

V porovnaní so súčasným výnosom 10-ročného amerického štátneho dlhopisu, ktorý je 4,04 %, sa dvojciferné výnosy z týchto ETF stali normou. Často to však bolo na úkor čistej hodnoty aktív (NAV) a trhovej ceny. 

Napríklad YieldMax ETF pre Microstrategy, YieldMax MSTR Option Income Strategy (NYSEARCA: MSTY) vykazuje v čase písania tohto článku distribučný výnos 91,35 %. Distribúcie sú mesačné. Od svojho debutu vo februári 2024 s približne 21 dolármi však cena akcií klesla do oblasti 15,50 dolárov. Aby si MSTY udržala vysoké dividendy každý mesiac, musela siahnuť do svojej NAV, aby vykompenzovala prípadné nedostatky. Vzhľadom na to, že výška prémií z krytých opcií závisí od volatilného býčieho trhu, ich veľkosť a následný dividendový príjem sa výrazne znižujú, keď je trh plochý alebo sa mení na medvedí, napríklad keď poklesnú ceny Bitcoinu v prípade MSTY. Výsledkom je, že značná časť ohromujúcich dividend z MSTY je v skutočnosti návrat kapitálu, čo znamená, že investori dostávajú späť časť svojich vlastných peňazí mínus vysoké poplatky. To je hlavná príčina poklesu jej NAV. 

Prístup spoločnosti BlackRock

Ako 800 lb. gorila globálnych fondov správy aktív, by bolo šokujúce, keby spoločnosť BlackRock (AUM 12,5 bilióna dolárov) nemala zastúpenie v sektore high-tech akcií. Ale, samozrejme, má: BlackRock Science and Technology Term Trust (NYSE: BSTZ). BSTZ je fond s uzavretým koncom, ktorého úlohou je výhradne nakupovať podiely v kótovaných amerických a neamerických spoločnostiach zaoberajúcich sa špičkovými technológiami. Aktívne riadený fond BSTZ spoločnosti BlackRock je otvorený pre akcie akejkoľvek trhovej kapitalizácie, ak sa má za to, že základná technológia má značný potenciál rastu. 

BSTZ nemá žiadne výhrady voči tomu, aby vopred uviedol, že jeho stratégia zahŕňa vypisovanie krytých opcií na zvýšenie výnosov svojho portfólia upravených o riziko. Na rozdiel od MSTY však BSTZ ponúka svojim investorom nasledujúce funkcie počas rovnakého obdobia od februára 2024:

Nielenže BSTZ ponúka výnos viac ako 2-násobok 10-ročného štátneho dlhopisu (takmer trojnásobok), ale tiež sa môže pochváliť kapitálovými ziskami a trhovou cenou, ktorá je so zľavou oproti NAV pre dodatočné zníženie rizika. 

Výhoda spoločnosti BlackRock

Vďaka svojmu špičkovému riadeniu fondov si BSTZ selektívne vyberá, na ktoré z 82 akcií vo svojom portfóliu bude vypisovať kryté opcie, a potom umožňuje celému portfóliu pokračovať v býčom trende a akumulovať kapitálové zisky. BSTZ distribuuje dostupný investičný príjem a čisté krátkodobé zisky ako prvý. Iba v prípade, že tieto zdroje nebudú postačujúce, fond distribuuje dlhodobé kapitálové zisky a/alebo návrat kapitálu na udržanie stanovenej úrovne, podľa potreby. 

Okrem toho má BSTZ podiely v súkromných spoločnostiach vo fáze veľkého kapitálu a rizikového kapitálu v rámci svojho portfólia. Mená ako ByteDance (materská spoločnosť TikTok), švédska fintech spoločnosť Klarna a Databricks (IPO sa očakáva koncom roka 2025 – začiatkom roka 2026) prispievajú k jej iniciatívam na zhodnocovanie kapitálu. Rozsiahle analytické výskumy spoločnosti BlackRock a hlboké vrecká jej umožňujú strategicky investovať do týchto spoločností s minimálnym rizikom pre akcionárov CEF. 

Vďaka kombinácii dvojciferného výnosu, zhodnotenia kapitálu a zľavy z NAV by sa BSTZ zdal byť ideálnym riešením pre každé portfólio, ktoré chce mať aj vlk sýty aj ovca celá. Samozrejme, pretože sa silne opiera o technologický sektor, mali by ste vykonávať obozretné pravidelné monitorovanie v prípade akýchkoľvek nepriaznivých správ. Jediná výhrada, neobvyklá pre BSTZ, je, že jeho štruktúra fondu sa dodáva s 12-ročnou lehotou platnosti naplánovanou na jún 2031. Našťastie je predmetom obnovenia, takže pokračujúca úspešná výkonnosť by mala zabezpečiť akcionárom konzistentný priebežný rast a príjem aspoň na nasledujúce pol desaťročie, ak nie dlhšie.