9. október 2025 18:12
<div class="flex gap-1 items-center text-sm text-red-700 uppercase dark:text-gray-200">
<!-- Inline style because theme's Vite build won't pick classes up in the plugin -->
<!-- Should prolly deal with this in theme's `tailwind.config.js` at some point -->
<img style="width:auto" width="12" height="12" src="https://247wallst.com/wp-content/themes/247wallst-theme-2025/assets/images/icon-livestream-indicator.svg" alt="" />
Živé
</div>
</div>
<!-- Legacy Bulma: live-update-content | Modern Tailwind: prose prose-lg max-w-none dark:prose-invert -->
<div class="live-update-content prose prose-lg max-w-none dark:prose-invert">
Po tom, čo bola dostupnosť energie hlavným zameraním pre celkový trh, stáva sa pre nás sekundárnym zameraním. **So 4 gigawatmi v našom aktívnom vývojovom kanále a ďalšími pod dohľadom** sa naše hlavné zameranie stalo škálovanie, vývoj a výstavba.
S tým je kampus navrhnutý pre budúcu expanziu. Počiatočné náklady na vývoj sa odhadujú na približne 3 miliardy dolárov s potenciálom zvýšenia, keď bude k dispozícii ďalšia energia. Pokračujeme vo finančných diskusiách s investičným stupňom hyperscalera ohľadom prenájmu pre tento areál. Taktiež sme vstúpili do rokovaní s 2 ďalšími hyperscalermi pre 2 nové lokality.
</div>
</div>
<!-- Legacy Bulma: box live-update-box new-update | Modern Tailwind: bg-white dark:bg-gray-700 dark:border-gray-400 border border-gray-400 rounded-lg p-6 mb-6 shadow-sm -->
<div class="box live-update-box new-update bg-white dark:bg-gray-700 dark:border-gray-400 border border-gray-400 rounded-lg p-6 mb-6 shadow-sm">
<div class="update-header">
<!-- Legacy Bulma: is-size-4 has-text-weight-bold | Modern Tailwind: text-xl font-medium font-heading text-gray-800 dark:text-gray-200 leading-tight -->
<h3 class="is-size-4 has-text-weight-bold text-xl font-medium font-heading text-gray-800 dark:text-gray-200 leading-tight">Zhrnutie otázok Wall Street pre Applied Digital</h3>
</div>
<!-- Legacy Bulma: update-meta | Modern Tailwind: py-2 flex items-center gap-3 text-sm text-gray-500 dark:text-gray-400 -->
<div class="update-meta py-2 flex items-center gap-3 text-sm text-gray-500 dark:text-gray-400">
9. október 2025 17:52
<div class="flex gap-1 items-center text-sm text-red-700 uppercase dark:text-gray-200">
<!-- Inline style because theme's Vite build won't pick classes up in the plugin -->
<!-- Should prolly deal with this in theme's `tailwind.config.js` at some point -->
<img style="width:auto" width="12" height="12" src="https://247wallst.com/wp-content/themes/247wallst-theme-2025/assets/images/icon-livestream-indicator.svg" alt="" />
Živé
</div>
</div>
<!-- Legacy Bulma: live-update-content | Modern Tailwind: prose prose-lg max-w-none dark:prose-invert -->
<div class="live-update-content prose prose-lg max-w-none dark:prose-invert">
Otázka 1 – Nicholas Giles (B. Riley)
Giles sa pýtal na aktualizáciu financovania projektu pre Polaris Forge 1 a či bude zariadenie pokrývať iba prvých 150 MW alebo celých 400 MW. Pýtal sa tiež, aká energetická infraštruktúra je na mieste v Polaris Forge 2 a ako to podporuje časový harmonogram 2026 – 2027.
Odpoveď (CFO – Saidal): Povedal, že spoločnosť sleduje jedno zariadenie na financovanie projektu, ktoré bude pokrývať obe budovy Ellendale, ktoré spolu predstavujú celých 400 MW, a že podmienky majú byť v súlade s porovnateľnými transakciami alebo lepšie ako tie.
Odpoveď (CEO – Wes): Dodal, že lokalita Harwood (Polaris Forge 2) je plánovaná s približne 280 MW počiatočnej úžitkovej energie, prebieha potrebná infraštruktúra lokality a že spoločnosť stále očakáva prvú energiu v roku 2026 a plnú kapacitu v roku 2027.
Otázka 2 – Rob Brown (Lake Street)
Brown sa pýtal na časový harmonogram pre potenciálne nové výhry hyperscalerov na nových miestach a či spoločnosť očakáva, že tieto diskusie budú rýchle. Pýtal sa tiež, čo obmedzuje škálovanie Polaris Forge 1 a 2 na približne jeden gigawatt.
Odpoveď (CEO – Wes): Povedal, že rokovania so zákazníkmi sa stali nepretržitými, pričom niektoré dohody sa môžu uzavrieť za 90 až 120 dní, a očakáva, že zmluva pre Polaris Forge 2 bude uzavretá v blízkej budúcnosti ako súčasť zrýchľujúceho sa aktívneho kanála s ~4 GW. Vysvetlil, že obmedzujúcimi faktormi pre škálovanie sú vylepšenia prenosu a prírastková výroba na širšej sieti, a poznamenal, že dlhodobým cieľom je približne 1,4 GW v Ellendale a niečo vyše 1 GW v Harwood, pričom sa prispôsobí kadencii výstavby do roku 2027 s dodatočnou energiou cielenou v roku 2028.
Otázka 3 – Mike Grondahl (Northland)
Grondahl sa pýtal, čo strategicky umožňuje preferované zariadenie Macquarie Asset Management s hodnotou 5 miliárd dolárov a ako ovplyvňuje budúce financovanie. Pýtal sa tiež na indikatívne podmienky financovania projektu pre Ellendale 400 MW.
Odpoveď (CEO – Wes): Povedal, že štruktúra Macquarie poskytuje opakovateľný, škálovateľný model financovania, ktorý obmedzuje riedenie dcérskej spoločnosti, znižuje potrebu zvyšovania verejného kapitálu a v kombinácii s financovaním projektu môže uvoľniť 20 – 25 miliárd dolárov celkového kapitálu pre rast.
Odpoveď (CFO – Saidal): Povedal, že očakávajú pomer pôžičky k nákladom približne 70 % (v rozsahu trhu 70 – 80 %) a ceny okolo SOFR + 400 – 450 bps, s typickým rozdelením medzi lacnejší hypotekárny tranž (asi SOFR + 300 – 335 bps) a menší second-lien/mezz diel (okolo 10 %), ktorý sa mieša blízko SOFR + ~425 bps; dodal, že sa usilujú o dokončenie tohto v rámci fiškálneho štvrťroka.
Otázka 4 – Darren Aftahi (ROTH)
Aftahi sa pýtal, ako spoločnosť definuje svoj „aktívny kanál“ a kde sa v tomto rámci nachádza údaj ~4 GW. Pýtal sa tiež, či má spoločnosť ľudí a dodávateľský reťazec na realizáciu viacerých lokalít v približne 12-mesačnom harmonograme výstavby a aké riziká by mohli ohroziť časový harmonogram.
Odpoveď (CEO – Wes): Povedal, že „aktívny kanál“ sa týka príležitostí, ktoré sa môžu presunúť do výstavby do šiestich až dvanástich mesiacov, na rozdiel od dlhšieho kanála; poznamenal, že v súčasnosti je vo výstavbe 700 MW a že ~4 GW sú v aktívnej kategórii. Dodal, že má zavedených interných zamestnancov a procesy, že dodávateľský reťazec je kľúčovým priemyselným úzkym hrdlom, ale vopred si zabezpečili kapacitu a štandardizovali SKU, a že môžu realizovať aspoň jeden ďalší kampus Dakota paralelne (možno dva, v závislosti od miestnej pracovnej sily), pričom pridávajú aj ďalšie regióny na diverzifikáciu fondov pracovnej sily.
Otázka 5 – George Sutton (Craig-Hallum)
Analytik sa pýtal, či hyperscaleri teraz očakávajú, že lokality budú rýchlo dodávať počiatočných 200 MW a budú sa škálovať na jeden gigawatt, a či dve ďalšie diskutované lokality ponúkajú podobné možnosti rozšírenia. Pýtal sa tiež, či by sa ekonomika prenájmu v Harwood mala podobať na tú v Ellendale.
Odpoveď (CEO – Wes): Povedal, že typická požiadavka je rýchle dodanie približne 200 MW s jasnou cestou k jednému gigawattu, pričom počiatočné žiadosti o energiu sa presúvajú smerom k roku 2027, a potvrdil, že ich lokality sú vo všeobecnosti navrhnuté tak, aby sa podľa toho škálovali, pričom niektoré diskusie dokonca uvažujú o oveľa väčších stavbách na jednom mieste. Dodal, že hoci sa hlavná sadzba prenájmu môže líšiť v závislosti od kreditu nájomcu (napr. investičný stupeň), spoločnosť sa zameriava na podobné ekonomické rozpätie medzi sadzbami prenájmu a nákladmi na kapitál, aby boli výnosy porovnateľné.
Otázka 6 – Michael Donovan (Compass Point)
Donovan sa pýtal na podmienky dodávateľského reťazca a dodacie lehoty pre zariadenia s dlhou dodacou lehotou, ako sú transformátory a generátory, a či sa ceny alebo dostupnosť posunuli za posledných šesť mesiacov. Pýtal sa tiež, koľko dodatočných finančných prostriedkov Polaris Forge 1 ešte potrebuje okrem Macquarie a financovania projektu.
Odpoveď (CEO – Wes): Povedal, že dodacie lehoty v odvetví sa predĺžili, ale Applied Digital si zablokoval kapacitu približne pred dvoma rokmi a dokonca si kúpil výrobné sloty, takže spoločnosť nezaznamenala výrazný nárast cien alebo sklzy v harmonograme svojich objednávok. Dodal, že neočakávajú, že prispejú dodatočnými finančnými prostriedkami na materskej úrovni do Polaris Forge 1, pretože kombinácia kapitálu Macquarie a financovania projektu to pokryje.
Otázka 7 – Needham (John Todaro)
Analytik sa pýtal na aktualizáciu týkajúcu sa Južnej Dakoty, vrátane toho, či by energia mohla byť k dispozícii v roku 2026 alebo 2027.
Odpoveď (CEO – Wes): Povedal, že energia by mala byť k dispozícii v roku 2026, ale blokovacím prvkom je oslobodenie od dane z obratu pre IT vybavenie (ktoré už existuje v približne 41 štátoch), o ktoré sa oni a iné hyperscaleri aktívne usilujú; zdôraznil, že dostupnosť energie tam nie je obmedzenie.
Otázka 8 – Nicholas Giles (B. Riley) – následná otázka
Giles sa pýtal, či sa „v rámci štvrťroka“ pre dokončenie financovania projektu vzťahuje na fiškálny alebo kalendárny štvrťrok, a ak sa načasovanie oneskorí, koľko dodatočného čerpania je k dispozícii od spoločnosti Macquarie. Pýtal sa tiež, či bude dopyt po roku 2027 – 2028 stále poháňaný predovšetkým energiou.
Odpoveď (CFO – Saidal): Ujasnil, že „v rámci štvrťroka“ sa vzťahuje na fiškálny štvrťrok; v tejto výmene neposkytol konkrétny údaj o dodatočnej kapacite ťahu Macquarie.
Odpoveď (CEO – Wes): Povedal, že keď trh dozrieva, spoľahlivosť realizácie bude rovnako dôležitá ako energia, pričom predpovedal otras, kde noví účastníci zmeškajú časové harmonogramy výstavby a osvedčení developeri získajú väčší podiel v roku 2027 – 2028.
