Trumpove clá a japonská odpoveď: Zmena produkcie a investícií
Zdá sa, že plán prezidenta Donalda Trumpa využívať clá ako nástroj na posilnenie domácej produkcie v Spojených štátoch, prináša v prípade Japonska výsledky.
Podľa analýzy Marcela Thielianta, vedúceho pre oblasť Ázie a Tichomoria v Capital Economics, klesol objem japonského exportu do USA na najnižšiu úroveň od roku 2021, hoci celkový japonský export zostáva nad priemerom z roku 2024. Thieliant tvrdí, že firmy reagujú na americké clá posilnením produkcie vo svojich amerických dcérskych spoločnostiach.
V druhom štvrťroku zaznamenali zámorské dcérske spoločnosti japonských výrobcov v Severnej Amerike rast tržieb, ktorý bol o 6 percentuálnych bodov vyšší ako celkový japonský export do tohto regiónu. V júli sa produkcia v amerických továrňach Toyoty zvýšila o 28,5 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom, zatiaľ čo produkcia v jej japonských továrňach klesla o 5,5 %.
S týmto posunom v produkcii prichádza aj prílev kapitálu. Thieliant odhaduje, že priame zahraničné investície Japonska do USA smerujú k dosiahnutiu rekordnej úrovne v tomto roku, zatiaľ čo celkové priame zahraničné investície sa pravdepodobne výrazne nezmenia. V dôsledku toho by USA mohli prijať 47 % celkových japonských priamych zahraničných investícií v tomto roku, čo by predstavovalo historické maximum.
Analytik však zdôrazňuje, že tieto investície nie sú len výsledkom Trumpovej obchodnej dohody. Kľúčovým faktorom je silná americká ekonomika, ktorá prekonáva EURópu, ktorá bola predtým väčším cieľom japonských priamych zahraničných investícií. Prieskumy z roku 2024 ukázali, že takmer polovica japonských výrobcov so zámorskými dcérskymi spoločnosťami plánovala rozšíriť produkciu v USA.
Klesajúci export predstavuje pre Japonsko prekážku hospodárskej aktivity. Ak však budú spoločnosti schopné naďalej obsluhovať amerických zákazníkov prostredníctvom svojich amerických dcérskych spoločností, dopad na firemné zisky, investície a rast miezd by mal byť minimálny.
Investície z Japonska by mohli v nasledujúcich rokoch ešte viac narásť. V júli dosiahli USA obchodnú dohodu, ktorá znížila clá na Japonsko z 25 % na 15 %. Na oplátku Japonsko súhlasilo s investovaním 550 miliárd dolárov do kľúčových amerických odvetví prostredníctvom „japonského/USA investičného nástroja“, ktorý bude nasadený „na pokyn prezidenta Trumpa“. Tieto odvetvia zahŕňajú energetickú infraštruktúru a produkciu, polovodiče, kritické nerasty, farmaceutické výrobky a stavbu lodí.
wall street prejavil vážne pochybnosti o tom, či sa týchto 550 miliárd dolárov skutočne zrealizuje. Analytici z Piper Sandler v júli uviedli, že Trumpove clá sú nezákonné a čelia prebiehajúcemu súdnemu sporu. Dodali, že japonský investičný prísľub prichádza bez konkrétnych podrobností.
Obchodní partneri a nadnárodné spoločnosti vedia, že Trumpove clá sú právne neisté. Je ťažké uveriť, že mnohé z nich uskutočnia rozsiahle americké investície, ktoré by inak neurobili, v reakcii na clá, ktoré nemusia pretrvať.
Na druhej strane obchodnej dohody bude obnova americkej výroby vyžadovať viac pracovníkov so správnymi zručnosťami. Generálny riaditeľ spoločnosti Ford, Jim Farley, upozorňuje na nedostatok pracovnej sily. Krajine chýba 600 000 továrenských pracovníkov a 500 000 stavebných robotníkov, pričom v nasledujúcich troch rokoch bude potrebných 400 000 automechanikov. USA prehliadli potrebu pracovnej sily na budovanie a udržiavanie dátových centier a výrobných zariadení. Aj keď je zámer na oživenie výroby v USA, na jeho realizáciu chýba potrebná pracovná sila.
Jason Ma
