Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) je jedným z najväčších úspechov na akciovom trhu v histórii. Spoločnosť vstúpila na burzu v máji 1997 a obchodovala sa za prekvapivo nízku cenu po úprave o rozdelenie akcií, len sedem centov na akciu.
Odvtedy akcie vzrástli o viac ako 306 500 %, pretože sa spoločnosť stala kľúčovým pilierom elektronického obchodu. Od svojho vzniku sa Amazon stal pevnou súčasťou skupiny „Magnificent 7“ a v súčasnosti má piatu najväčšiu trhovú kapitalizáciu zo všetkých verejne obchodovaných spoločností.
24/7 Wall St. uvádza kľúčové body: Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) je jedným z najväčších úspechov na akciovom trhu v histórii. Pre investorov je teraz dôležité len to, ako sa akcie budú správať v budúcnosti. Preto 24/7 Wall St. prichádza s optimistickými, pesimistickými a základnými scenármi pre cenu akcií v roku 2030.
Pre investorov je však najdôležitejšie, ako sa akcie budú správať v budúcnosti. Poďme sa pozrieť na predikciu ceny Amazonu do roku 2030. Samozrejme, nikto nemá krištáľovú guľu. Ale na základe makroekonomického prostredia, trendov v odvetví, ukazovateľov rastu spoločnosti Amazon a ďalších faktorov, ako sú pomery ceny a zisku (P/E), môže 24/7 Wall St. vytvoriť scenáre pre optimistov, pesimistov a základný prípad.
Od roku 2014 do roku 2024 akcie Amazonu prudko vzrástli o viac ako 1 025 %, z 19,94 USD na 223,75 USD. Značná časť tohto zisku pochádza z obdobia medzi marcom 2020 – čo sa zhodovalo s príchodom pandémie COVID-19 – a minulým rokom. Od 13. marca 2020 do konca decembra 2024 akcie vzrástli z 89,25 USD na akciu na 134,50 USD, čo predstavuje zisk 150,70 %, pretože sa spoločnosť stala ústredným bodom pre získavanie materiálov počas lockdownov.
Za posledné desaťročie sa tržby zvýšili z 89 miliárd USD na 638 miliárd USD, čo je ohromujúci nárast o viac ako 616 %. Súčasne čistý zisk (zisk) vzrástol z -0,241 miliardy USD na 59,2 miliardy USD, čo predstavuje neuveriteľný zisk 24 664,3 %.
Cesta nahor však nebola vždy hladká. Všetky tie tržby z obdobia COVID-19, ktoré boli „posunuté dopredu“, viedli k problémom v roku 2022 a spoločnosť zaznamenala prekvapujúcu stratu. Keď Amazon vstupuje do druhej polovice desaťročia, o jeho výkone rozhodne niekoľko kľúčových oblastí.
Tri kľúčové faktory výkonu spoločnosti Amazon do roku 2030 sú:
1. Úspech v elektronickom obchode: Zatiaľ čo pandémia priniesla spoločnosti Amazon rekordné tržby, viedla aj k tomu, že mnohí konkurenti intenzívne investovali do konkurencie s týmto online maloobchodným gigantom. Zatiaľ čo elektronický obchod stále tvorí len 15 % maloobchodných tržieb, spoločnosť v roku 2023 predstavovala 40 % všetkých tržieb z elektronického obchodu v USA. S niekoľkými spoločnosťami, ktoré sú schopné narušiť jej podiel na trhu, bude Amazon pravdepodobne naďalej dominovať.
2. Amazon Web Services: Amazon Web Services je najväčší poskytovateľ cloudových služieb na svete. Okrem toho je to najziskovejší obchodný segment spoločnosti Amazon. Táto jednotka však nerastie tak rýchlo ako konkurenčné cloudové služby, ako sú Azure, ktoré ponúka spoločnosť Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT), a Google Cloud, ktoré ponúka spoločnosť Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL). Ak Amazon nezastaví straty podielu na trhu, hrozí mu, že pred rokom 2030 zaostane za spoločnosťou Microsoft. Napriek tomu v roku 2024 vygeneroval tržby vo výške 107,6 miliardy USD a mal by si udržať pozíciu najväčšieho poskytovateľa cloudových služieb na svete.
3. Reklama: V roku 2024 dosiahli celoročné príjmy spoločnosti Amazon z reklamy 56,2 miliardy USD, čo podporilo prvý rok reklám na Prime Video a zahrnutie štvrtkových nočných futbalových zápasov NFL. Táto suma bola takmer dvojnásobkom sumy, ktorú Amazon vygeneroval z príjmov z reklamy za predchádzajúce tri roky. Reklama by mohla byť pre spoločnosť ďalšou vysoko ziskovou obchodnou líniou. Minulý rok rástol reklamný biznis spoločnosti Amazon rýchlejšie ako celkový rast spoločnosti a umiestnil sa na treťom mieste v digitálnom reklamnom priestore hneď za spoločnosťami Alphabet a Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META).
Podľa odhadov 24/7 Wall St. bude cena akcií spoločnosti Amazon v roku 2030 431 USD v našom optimistickom scenári, 77 USD v našom pesimistickom scenári a 250 USD v našom základnom scenári. Každý z týchto odhadov vychádza zo špecifickej analýzy scenárov jej podnikania v oblasti elektronického obchodu, cloud computingu a reklamy.
Náš optimistický scenár pre spoločnosť Amazon predpokladá, že bude naďalej prekonávať prognózy Wall Street z nasledujúcich dôvodov:
AWS: AWS bude naďalej rozširovať príjmy generované cloudom. Jeho spomaľujúci sa rast však vedie k obavám, že Amazon bude naďalej strácať podiel na trhu v prospech Azure spoločnosti Microsoft. Náš optimistický scenár predpokladá, že Amazon účinne zastaví straty podielu a rast nových modelov umelej inteligencie posunie AWS na 18 % zloženú ročnú mieru rastu (CAGR) do roku 2030. Za týchto predpokladov odhadujeme, že AWS by v roku 2030 vygenerovala prevádzkový zisk vo výške 86 miliárd USD.
Elektronický obchod: Amazon naďalej investuje do svojho podnikania v oblasti elektronického obchodu a vzdáva sa vyšších ziskových marží, aby si udržal svoj podiel na trhu. Náš model optimistického scenára predpokladá, že rast v novej logistike a efektívnosti z robotiky v skladoch povedie k tomu, že táto jednotka konečne dosiahne prevádzkový zisk približne 30 miliárd USD ročne.
Reklama: Od roku 2024 zaznamenáva reklama spoločnosti Amazon CAGR okolo 26 % a bežnú mieru presahujúcu 50 miliárd USD. Náš optimistický scenár predpokladá 15 % CAGR do roku 2030 so 40 % prevádzkovými maržami, čo vedie k prevádzkovému zisku 50 miliárd USD do roku 2030.
Ak spočítame všetky tieto čísla a odpočítame určitú sumu na „nové stávky“, do ktorých spoločnosť pravdepodobne investuje, zostane nám prevádzkový zisk približne 150 miliárd USD. Dnes sa spoločnosť obchoduje približne za 50-násobok prevádzkového zisku, ktorý znižujeme na 35, pretože spoločnosť dozrieva (ale naďalej vykazuje silný rast). V našej optimistickej analýze má spoločnosť Amazon v roku 2030 hodnotu 5,25 bilióna USD, alebo približne 431 USD na akciu. To je o 87,4 % viac ako súčasná cena akcií.
Náš pesimistický scenár pre spoločnosť Amazon je založený na nasledujúcich dôvodoch:
Konkurencia v cloude: Hrozba zo strany Microsoft Azure (a v menšej miere aj Google Cloud) je veľmi reálna. V polovici desaťročia by sa prevádzkový zisk AWS mohol zastaviť, pretože konkurenčný tlak sa zvyšuje. Ak to povedie k tomu, že spoločnosť bude naďalej strácať podiel na trhu, očakávania rastu akcií by sa mohli zmierniť.
Neziskové obchodné segmenty: Amazon zaznamenal roky neziskovosti v určitých obchodných segmentoch, ktoré by sa mohli znovu objaviť v dôsledku snahy zostať konkurencieschopný na určitých trhoch. Napríklad v roku 2023 vygeneroval severoamerický segment spoločnosti Amazon zisk 15 miliárd USD, ale jej medzinárodný segment zaznamenal stratu 3 miliardy USD. V niektorých rokoch viedli jej vysoko kritizované snahy Alexa k opakovaným prevádzkovým stratám približne 5 miliárd USD ročne.
Neudržateľné investície: Ak bude Amazon naďalej spaľovať peniaze na „moonshots“ hľadaním ďalšej etapy rastu, jeho cena akcií by sa mohla medzi dneškom a rokom 2030 brzdiť. Amazon je oboznámený so spaľovaním peňazí na ambiciózne projekty a jej značné investície do umelej inteligencie by mohli byť ďalším príkladom.
V tomto scenári 24/7 Wall St. stále vidí, že spoločnosť Amazon zvýši svoj čistý zisk nad rámec 59,2 miliardy USD v roku 2024, čo je zdravý nárast oproti roku 2023. Frustrovaní akcionári však nebudú ochotní platiť zvýšený pomer P/E, za ktorý sa Amazon obchoduje (30,55 v 2. štvrťroku 2025). Namiesto toho uplatňujeme 20-násobný P/E, ktorý lepšie odráža Amazon v stave nízkeho rastu. Preto by sa podľa nášho pesimistického scenára Amazon v roku 2030 obchodoval len za 77 USD na akciu. To by bolo o 66,5 % menej ako dnes.
Náš základný scenár pre cenu akcií spoločnosti Amazon je oveľa jednoduchší. V tomto scenári sa jednoducho pozrieme na prognózy Wall Street. Analytici očakávajú, že tržby spoločnosti vzrastú zo 710 miliárd USD v roku 2025 na 1,153 bilióna USD do konca roku 2030. Okrem toho sa predpokladá, že čistý zisk vzrastie zo 48,9 miliardy USD na 110,7 miliardy USD v rovnakom časovom rámci.
Dlhodobé prognózy Wall Street zvyčajne presahujú, takže ak predpokladáme, že čistý zisk v roku 2030 dosiahne 100 miliárd USD, AWS pravdepodobne zaznamená spomalenie rastu – aleScope stále rastie približne o 10 % CAGR – spoločnosť nevidí toľko zisku z elektronického obchodu ako v našom optimistickom scenári a reklama sa v nasledujúcich rokoch tiež spomalí. V tomto scenári odhaduje 24/7 Wall St., že pomer P/E spoločnosti Amazon klesne na približne 26. To dáva spoločnosti Amazon základnú cenu akcií približne 250 USD, čo by bol zisk o 8,7 %.
