Akcie spoločnosti Costco Wholesale Corporation (NASDAQ: COST) si za posledný mesiac pripísali 1,30 %, po tom, čo v predchádzajúcom mesiaci stratili 3,87 %. Od svojho tohtoročného minima z 13. marca akcie vzrástli o 7,33 %. Počas roka COST posilnil o 5,07 % a akcionárom vypláca dividendu, ktorej výnos dosahuje skromných 0,54 %, teda 1,29 USD na akciu štvrťročne.

Keď spoločnosť Costco 29. mája zverejnila svoje výsledky za 3. štvrťrok, oznámila čistý zisk 1,9 miliardy USD a zriedený zisk na akciu (EPS) 4,28 USD v porovnaní s 1,68 miliardami USD a 3,78 USD v rovnakom období minulého roka. Spoločnosť prekonala odhady wall street pre tržby aj EPS a zároveň vykázala 8 % nárast tržieb. Generálny riaditeľ Ron Vachris počas konferenčného hovoru k výsledkom uviedol, že Costco urýchlil dodávky v predstihu pred clami a presmeroval tovar z krajín s vyššími clami na trhy mimo USA.

Veľkoobchodný maloobchodný klub so sídlom v meste Issaquah v štáte Washington predáva veľké objemy potravín a všeobecného tovaru za zľavnené ceny prostredníctvom členských skladov. S 905 prevádzkami po celom svete a 624 prevádzkami v USA je najväčším veľkoobchodným klubom pred konkurenciou Sam’s Club, Wholesale Club a BJ’s a pýši sa takmer 136,8 miliónmi členov. Obchodný model spoločnosti Costco založený na veľkoobchodných zľavách bol pre mnohé rodiny záchranou, keďže spájajú svoje zdroje, aby nakupovali vo veľkom a následne si tovar rozdelili. To bolo kľúčovým motorom nedávneho rastu. Investori sa však oveľa viac zaujímajú o budúcu výkonnosť akcií v priebehu nasledujúceho jedného, piatich a desiatich rokov.

Zatiaľ čo väčšina analytikov z Wall Street vypočítava 12-mesačné prognózy do budúcnosti, je jasné, že nikto nemá konzistentnú krištáľovú guľu a množstvo nepredvídaných okolností môže spôsobiť, že aj krátkodobé prognózy budú irelevantné. Cieľom 24/7 Wall St. je predstaviť niektoré hlbšie pohľady založené na vlastných číslach spoločnosti Costco spolu s informáciami o podnikateľskom a trhovom vývoji, ktoré môžu byť nápomocné pre vlastný výskum našich čitateľov.

Platforma elektronického obchodu spoločnosti Costco, ktorá už vykazuje 15 % rast, by mala byť neustálym motorom rastu aj v budúcnosti. Zároveň sa neočakáva, že jej úspešný obchodný model zmení jej základy, hoci nové oblasti, ako napríklad umelá inteligencia, budú pravdepodobne svedkami ďalšieho rozvoja. Napriek zvýšeniu cien členských poplatkov dosahujú globálne obnovenia stále 90 % úspešnosť, pričom sa očakáva, že v najbližšom polroku sa fyzickými motormi rastu stanú medzinárodná expanzia a silnejšia lojalita ku značke Costco Kirkland. Zvýšená medzinárodná prítomnosť veľkoobchodného maloobchodného klubu zlepší efektívnosť dodávateľského reťazca s cieľom udržať marže.

Celosvetovo sa členstvo v spoločnosti Costco neustále obnovuje na úrovni 90 %. Počet predajní sa za posledných 10 rokov rozširoval zloženým ročným tempom 3 %, pričom vedenie otvorilo 23 nových prevádzok v roku 2023 a 31 nových prevádzok v roku 2024.

Je rozumné očakávať, že Costco bude naďalej zvyšovať svoje tržby a zisky v rámci svojho 10-ročného priemerného rozpätia. Obrovský rozsah spoločnosti Costco minimalizuje hrozbu narušenia. Podobne ako v prípade Walmartu, je pre menšie reťazce ťažké konkurovať schopnosti spoločnosti Costco získať optimálne zľavnené ceny od svojich dodávateľov. Odolnosť spoločnosti Costco je poháňaná jej lojálnou členskou základňou. Členstvo má 90 % mieru obnovy po celom svete, čo vedie k opakovanému nákupnému správaniu. Pokiaľ vedenie nebude „kývať loďou“ svojou politikou uprednostňovania zákazníka, Costco si udrží svoje postavenie v odvetví. Umelá inteligencia a elektronický obchod sa stanú kľúčovými zložkami stratégie medzinárodnej expanzie spoločnosti Costco. Rozšírené medzinárodné vzťahy by navyše mali otvoriť dvere pre viac lokalizovaných príležitostí v dodávateľskom reťazci. To pomôže udržať marže a znížiť náklady na prepravu a iné náklady pre medzinárodné predajne a ich zákazníkov.

Ďalšia vlna inflácie spôsobená znižovaním úrokových sadzieb Fed Funds by mohla úplne potopiť možnosť združovania pre tie domácnosti, ktoré už aj tak sotva prežívajú. Výsledkom by bolo zrušenie členstva, ktoré tvorí takmer polovicu príjmov spoločnosti Costco. Zosnulý investičný guru Charlie Munger bol veľkým fanúšikom spoločnosti Costco, ale varoval, že ak P/E ukazovateľ prekročí 40, akcie sa stanú problematickými. V súčasnosti je na úrovni 55. Konkurenti ako Sam’s Club ohlásili spustenie nových strategických iniciatív s cieľom lepšie konkurovať spoločnosti Costco v budúcnosti.

Medián jednoročnej cieľovej ceny od analytikov z Wall Street je 1 088,31 USD, čo predstavuje potenciálny rast o 13,85 % oproti dnešnej cene akcií. Na základe 19 analytikov, ktorí pokrývajú spoločnosť Costco, akcie získavajú konsenzuálne hodnotenie „Mierne Kúpiť“, pričom 11 analytikov ich hodnotí ako „Kúpiť“, osem ich hodnotí ako „Držať“ a žiadny ich nehodnotí ako „Predať“.

Cieľová cena spoločnosti 24/7 Wall St. pre spoločnosť Costco na konci roka je 1 013,41 USD, čo predstavuje potenciálny rast o 6,01 % oproti dnešnej cene. Náš predpoklad je založený na EPS (zisk na akciu) 17,80 USD a ukazovateli P/E 51.

Zatiaľ čo sa rozbehne expanzia spoločnosti Costco do nových krajín, úspešnosť miestneho začlenenia sa bude líšiť v závislosti od regionálnej kultúry, chutí a zvyklostí. Keďže zákaznícky servis je hlavnou súčasťou vernosti členov spoločnosti Costco, etiketa potrebná pre každú lokalitu nebude univerzálnym víťazom. Podobne ako pri rastúcich problémoch spoločnosti Walmart pri jej vstupe do Číny, aj Costco zažije svoje vlastné výzvy. Investície spoločnosti Costco do automatizovaných skladových technológií by mali naďalej zlepšovať efektívnosť a znižovať náklady. E-commerce segment spoločnosti by mal vďaka umelej inteligencii naďalej vykazovať solídny medziročný rast a do konca desaťročia sa výrazne posunúť vpred.

Väčšia individualizovaná úprava nákupnej skúsenosti v rôznych krajinách a regiónoch by sa mala konečne prejaviť. Ďalšie vylepšenia v oblasti riešení chladiarenského skladovania a dodávok na poslednú míľu s cieľom udržať čerstvosť potravín by mali byť pre zákazníkov na celom svete víťazné. To však môže byť kompenzované potenciálne vyššími domácimi výdavkami v dôsledku konfliktov v dodávkach potravín medzi farmármi a distribútormi, ako je napríklad Tyson Foods, ako aj USDA.

24/7 Wall St. odhaduje, že do konca roka 2030 sa budú akcie spoločnosti Costco obchodovať za 1 599,54 USD, čo sa rovná 67,33 % zisku z aktuálnej ceny akcií. Tento výpočet je založený na EPS 27,70 USD a ukazovateli P/E 37.