Kľúčové body v tomto článku:
Pomer trhovej kapitalizácie indexu S&P 500 k reálnemu disponibilnému osobnému príjmu (DPI) dosahujúci 28-násobok signalizuje potenciálny pád, pripomínajúci 21% pokles v roku 2022.
Šialenstvo okolo meme akcií sa vyvinulo z nárastu maloobchodných investorov v roku 2020 na horúčku v roku 2021, ktorá sa zrútila v roku 2022 kvôli nadhodnoteniu.
43% nárast cien neziskových technologických akcií od mája zvyšuje riziko špekulatívnej bubliny.
Nvidia obohatila prvých investorov, ale existuje nová trieda „ďalších akcií ako Nvidia“, ktoré by mohli byť ešte lepšie.
Nárast špekulatívnych technológií
Posledných päť rokov bolo ako jazda na horskej dráhe. Prešlo od rozmachu k úpadku a potom opäť k novým maximám. Index S&P 500 uzavrel na novom vrchole šesť po sebe nasledujúcich dní.
Z veľkej časti ťahajú výkonnosť technologické akcie, pričom Nvidia sa stala najhodnotnejšou spoločnosťou na svete s valuáciou 4,3 bilióna dolárov. Napriek tomu sa tu odohráva aj znepokojivý prúd.
Neziskové technologické akcie vzrástli od mája o 43 %, čím prekonali zisky širšieho trhu, podľa nedávnych analýz trhu. To odzrkadľuje špekulatívnu bujarosť videnú počas dot-com bubliny, kde spoločnosti s malými až žiadnymi ziskami posunuli valuácie na neudržateľné úrovne.
Súčasné posilnenie, poháňané optimizmom o vyhnutí sa recesii a očakávaným znížením sadzieb Federálnym rezervným systémom, riskuje podobný osud, ak sa fundamenty nedokážu dobehnúť. Podľa komentára trhu od The Kobeissi Letter, dáta od Real Investment Advice zdôrazňujú toto odpojenie: od marca 2020 vzrástol index S&P 500 o 116 %, zatiaľ čo reálny disponibilný osobný príjem (DPI) vzrástol o iba 13 %, čo poukazuje na trh, ktorý sa čoraz viac odtrháva od ekonomickej reality väčšiny Američanov.
Trh stúpajúci na povrchu
Ako sa letné obchodovanie zahrieva, akciový trh naďalej oslňuje rekordnými výkonmi a priťahuje investorov s prísľubmi nekonečných ziskov.
Referenčný index bol majákom optimizmu, poháňaným technologickými inováciami a post-pandemickým ekonomickým oživením. Napriek tomu, pod povrchom tejto býčej fasády leží jemný signál, ktorý historicky predchádzal významnému chaosu.
Trhová kapitalizácia indexu S&P 500 v pomere k DPI dosiahla ohromujúcich 28-násobok, čím prekonala predchádzajúci vrchol 25-násobku počas šialenstva meme akcií v roku 2021. Táto metrika, ktorá sleduje, ako veľmi hodnota trhu prekonáva príjem amerických domácností upravený o infláciu, vysiela varovanie, ktoré pripomína minulý pád – a je to niečo, čomu by investori mali venovať pozornosť.
Ozveny 21% pádu
Poslednýkrát, keď tento pomer dosiahol takéto výšky, bol na konci šialenstva meme akcií na začiatku roka 2022. Od 1. januára 2022 do dna indexu S&P 500 16. júna 2022 trh stratil približne 21 % svojej hodnoty, čo je jasná pripomienka rizík spojených s nadhodnotením.
Samotný fenomén meme akcií sa rozvíjal v odlišných fázach. Začalo to počiatočným nárastom v roku 2020, poháňaným retailovými obchodníkmi na platformách, ktorí sa zamerali na podhodnotené akcie počas COVID-19 lockdownov a stimulačných peňazí. Toto sa vyvinulo do špekulatívneho šialenstva v roku 2021, s cenami stúpajúcimi na základe humbuku skôr ako fundamentov, ktoré kulminovali počas už spomínaného šialenstva meme akcií.
Bublina praskla v roku 2022, keď inštitucionálny predaj a vyberanie ziskov spustili ostrú korekciu, odhaľujúc krehkosť tohto rally poháňaného retailovými investormi.
Historické precedensy a súčasné riziká
Historicky, takéto rozdiely predchádzali veľkým korekciám. Dot-com krach a finančná kríza v roku 2008 zaznamenali podobné divergencie pred významnými poklesmi. Súčasné šialenstvo meme akcií, s rally v akciách, naznačuje opakovanie tohto vzoru, pričom retailoví obchodníci opäť posúvajú valuácie do extrémov.
21% pokles v roku 2022 slúži ako varovný príbeh, naznačujúci, že trh môže byť na pokraji ďalšej bolestivej úpravy.
Kľúčové poznatky
Pre bystrého investora súčasné trhové signály naznačujú, že je čas prejsť od agresívneho nakupovania k strategickej príprave. Namiesto prenasledovania pominuteľných ziskov v neskoršej fáze cyklu zvážte prijatie opatrného prístupu budovaním podstatnej hotovostnej rezervy.
Inšpirujte sa Warrenom Buffettom, ktorý strategicky nahromadil hotovostný fond vo výške 348 miliárd dolárov. Aj keď uskutočnil selektívne nákupy akcií, jeho celkový postoj sa prikláňal k predaju, čo ho stavia do pozície, aby využil príležitosti, keď trh nevyhnutne koriguje.
Tento prístup mu umožňuje získať podhodnotené a vysokokvalitné spoločnosti za atraktívne ceny, čo ponúka plán na navigáciu potenciálneho poklesu, ktorý je pred nami, s dôverou. Uchovajte si určité (alebo veľké) množstvo peňazí v očakávaní prichádzajúceho krachu, aby ste mohli skočiť po hlbokých zľavách, ktoré trh ponúkne v špičkových akciách, ktoré sú náhle prehodnotené nižšie.
