Akciový trh v roku 2025: Rýchly návrat optimizmu po šoku z ciel
Akciový trh v poslednom čase prežíva úspešné obdobie, zaznamenáva rekordné maximá a niektorí optimisti z Wall Street si myslia, že oslava sa ešte neskončila. Ide o prekvapivý obrat oproti panike, ktorá zachvátila investorov v apríli, keď šokovali svet clá prezidenta Donalda Trumpa s názvom „Deň oslobodenia“. Akcie, štátne dlhopisy a dolár klesli. Trhy začali zohľadňovať recesiu a analytici znížili svoje prognózy.
Trump však pozastavil najagresívnejšie clá, podnikové zisky zostali silné, spotrebitelia boli odolní a akcie sa zotavili. Dokonca aj zahraniční investori sa vrátili na americké trhy. Medzitým jeho administratíva dohodla niekoľko obchodných dohôd, vrátane dohody s Európskou úniou, ktorá odstránila hrozbu ničivej obchodnej vojny.
Teraz, keď sa hmla vojny rozplynula, optimistické prognózy, ktoré predchádzali Dňu oslobodenia, sú späť, čo znamená, že akcie by mohli opäť dosiahnuť veľké čísla – akoby bol tarifný šok spred niekoľkých mesiacov len zlým snom.
John Stoltzfus, hlavný investičný stratég spoločnosti Oppenheimer, zvýšil v pondelok svoj cieľ pre index S&P 500 na tento rok zo 5 950 na 7 100 bodov, čím obnovil výhľad, ktorý pôvodne vytvoril v decembri 2024. Vo svojej najnovšej správe uviedol, že tento rok mu pripomína klasickú citáciu Charlesa Dickensa: „Boli to najlepšie časy, boli to najhoršie časy.“ Hoci istý čas prevládala značná neistota a obavy súvisiace s obchodnou politikou a geopolitickými udalosťami a so zreteľom na množstvo potenciálnych výsledkov, poznamenal, že prevládol chlad, čo viedlo aspoň nateraz k pozitívnym výsledkom.
Citoval pokrok v obchodných rokovaniach, silné podnikové zisky a zručné riadenie menovej politiky zo strany Federálneho rezervného systému, ktorý ochladil infláciu bez toho, aby spôsobil recesiu.
Ak S&P 500 dosiahne tento rok 7 100 bodov, znamenalo by to nárast približne o 21 % za rok 2025, čo by znamenalo tretí rok po sebe s nárastom o viac ako 20 %. To sa nestalo od konca 90. rokov, keď americká ekonomika a akciový trh zaznamenali rozmach.
Taktiež v pondelok akciový stratég spoločnosti Morgan Stanley Michael Wilson uviedol, že S&P 500 by mohol do polovice roka 2026 dosiahnuť 7 200 bodov, pričom vysvetlil, že sa začína prikláňať k optimistickejšiemu scenáru „bull case“.
Citoval silné zisky, ako aj zavádzanie umelej inteligencie, slabý dolár, Trumpove daňové škrty, nahromadený dopyt a očakávania zníženia sadzieb Federálneho rezervného systému začiatkom roka 2026.
Ďalším členom klubu 7 000 je Chris Harvey, vedúci akciovej stratégie spoločnosti Wells Fargo Securities, ktorý sa držal svojej prognózy pre S&P 500 na úrovni 7 007 bodov aj počas obchodnej vojny. Minulý týždeň ju potvrdil a predpovedal, že veľké technologické spoločnosti budú naďalej poháňať rast akciového trhu aj napriek Trumpovej obchodnej politike.
Povedal, že to, čo vidia, je, že víťazi naďalej víťazia. Spoločnosti s najvyššou kapitalizáciou majú vyššie marže, získavajú väčší podiel na trhu. V oblasti umelej inteligencie existuje skutočný sekulárny trend, ktorý bude pokračovať.
A z dlhodobého hľadiska sa zdá, že aj toto desaťročie bude ďalšími „burácajúcimi 20. rokmi“, podľa veterána trhu Eda Yardeniho, prezidenta spoločnosti Yardeni Research.
V pondelok podporil svoju tézu, ktorú prvýkrát predložil v auguste 2020, že pokroky v produktivite, vlna kapitálových výdavkov a vytrvalosť spotrebiteľských výdavkov udržia akcie na vysokej úrovni.
Yardeni napísal, že ak sa zvyšok desaťročia bude vyvíjať ako burácajúce 20. roky 21. storočia, predpovedá, že S&P 500 začne nasledujúce desaťročie na úrovni 10 000 bodov.
Jason Ma
