Jen dnes vedie menové trhy, pričom nová nákupná vlna sa objavuje v úvode americkej seansy, najmä voči doláru. Zdá sa však, že táto rally je skôr technická ako štrukturálna, z veľkej časti spôsobená uzatváraním krátkych pozícií po víkendových voľbách v Japonsku, ktoré nepriniesli žiadne zásadné prekvapenia. Liberálna demokratická strana premiéra Shigeru Ishibu stratila väčšinu v hornej komore parlamentu, ale tento výsledok sa všeobecne očakával.

Napriek dnešným ziskom zostáva širší výhľad pre jen zahmlený nepriaznivými fundamentmi. Politická neistota je teraz väčšia, pričom sa očakáva, že Ishiba sa udrží pri moci prostredníctvom spolupráce s opozičnými stranami. Táto nestabilita by mohla skomplikovať prebiehajúce obchodné rokovania s USA a zároveň udržať Bank of Japan (BoJ) v úzadí v dôsledku zvýšenej politickej nečinnosti.

Celkovo na menových trhoch vykazujú relatívnu silu aj európske meny, pričom vedie libra šterlingov, ktorá má mierny náskok pred eurom a švajčiarskym frankom. Na druhej strane dolár zaostáva, nasledovaný komoditnými menami vrátane austrálskeho a novozélandského dolára a kanadského dolára.

Tarifné riziká sú opäť v centre pozornosti po správe agentúry Reuters, ktorá cituje nemenovaných diplomatov EÚ. Hrozba amerického prezidenta Donalda Trumpa o uvalení 30% cla do 1. augusta vyvolala v EÚ poplach. Napriek minulotýždňovým stretnutiam medzi eurokomisárom pre obchod Marošom Šefčovičom a predstaviteľmi USA sa zdá, že vyhliadky na zrušenie existujúcich ciel, ako je 50% clo na oceľ a 25% na automobily, sú mizivé. USA tiež navrhli základné sadzby ciel výrazne nad 10%.

S blížiacim sa termínom 1. augusta sa zdá, že tvorcovia politiky EÚ sú pripravení na odvetu, hoci naďalej uprednostňujú rokovania. Balík ciel v hodnote 21 miliárd eur zostáva pozastavený do 6. augusta, zatiaľ čo ďalší balík zameraný na americký export v hodnote 72 miliárd eur sa aktívne zvažuje. Dôležitejšie je, že rastie podpora pre nasadenie nástroja EÚ proti nátlaku, hoci formálne aktivovanie by si vyžadovalo podporu kvalifikovanej väčšiny.

Vzhľadom do budúcnosti budú počas ázijskej seansy pozorne sledované nadchádzajúce zápisnice z rokovania RBA (Reserve Bank of Australia). Išlo o prvé zasadnutie, na ktorom boli zverejnené nepripísané hlasy, pričom pomer hlasov bol 6:3 v prospech udržania stabilných úrokových sadzieb na úrovni 3,85%. Zápisnice môžu objasniť, či išlo o taktické oneskorenie, alebo o prejav hlbšieho nesúhlasu.

Technicky mohol pár GBP/AUD minulý týždeň vytvoriť krátkodobé dno na úrovni 2,0499. Bezprostredné zameranie je teraz na rezistenciu 2,0743 a 55-dňový EMA (v súčasnosti na úrovni 2,0733). Udržateľné obchodovanie nad touto zónou rezistencie naznačí, že korekčný vzorec od 2,1643 bol dokončený tromi vlnami na 2,0499. Ďalšia rally by mala smerovať k rezistencii 2,1034. Odmietnutie EMA však predĺži korekciu cez 2,0439 pred jej dokončením.

V Európe k času písania tohto článku FTSE klesol o -0,09%. DAX klesol o -0,05%. CAC klesol o -0,41%. Výnos z 10-ročných britských štátnych dlhopisov klesol o -0,061 na 4,618. Výnos z 10-ročných nemeckých štátnych dlhopisov klesol o -0,068 na 2,629. V Ázii bol Japonsko sviatok. Hongkonský HSI vzrástol o 0,68%. Čínsky Shanghai SSE vzrástol o 0,72%. Singapurský Strait Times vzrástol o 0,42%.

Aktuálna správa ECB SAFE (Survey on the Access to Finance of Enterprises) ukázala, že firmy v eurozóne revidovali nadol svoje krátkodobé inflačné očakávania, pričom si zachovali opatrný pohľad na dlhodobé cenové tlaky. Medián prognózy inflácie na obdobie jedného roka klesol z 2,9% na 2,5%. Očakávania na troj- a päťročný horizont zostali stabilné na úrovni 3,0%.

Keď sa firmy pýtali na riziká pre päťročnú infláciu, 52% firiem ich stále považovalo za vychýlené smerom nahor, hoci tento údaj mierne klesol z 55%. Podiel firiem, ktoré videli vyvážené riziká, sa zvýšil na 33%, zatiaľ čo podiel firiem, ktoré vnímali riziká smerom nadol, zostal nezmenený na 14%.

Toto kolo zahŕňalo aj ad hoc otázky o vplyve rastúceho obchodného napätia, najmä o nedávnych ohláseniach ciel zo strany USA. Prieskum odhalil nerovnomerné vystavenie firiem, pričom najväčším výzvam čelili exportéri do USA a výrobné spoločnosti. Približne 30% respondentov uviedlo obavy zo zhoršenia dodávateľského reťazca, vrátane oneskorení a nedostatkov.

V reakcii na to sa už mnohé podniky preorientovávajú. Firmy uviedli plány na presmerovanie predaja na domáce trhy a trhy EÚ a na reštrukturalizáciu dodávateľských reťazcov s cieľom znížiť závislosť od zraniteľných článkov.

Novozélandský CPI vzrástol v druhom štvrťroku o 0,5% medzikvartálne, čo je mierne pod očakávaniami 0,6% medzikvartálne. Medziročná inflácia sa zvýšila z 2,5% na 2,7%, ale stále nedosiahla prognózu 2,8%. Hlavná inflácia zostala pohodlne v cieľovom pásme RBNZ 1-3%. Inflácia obchodovateľných položiek prudko vzrástla z 0,3% na 1,2%. Inflácia položiek, s ktorými sa neobchoduje, poklesla zo 4,0% na 3,7%, čo naznačuje zmierňovanie domácich tlakov.

Štvrťročný odpočet ukázal výrazný nárast v oblasti kultúrnych služieb (+9,5% medzikvartálne), elektriny (+4,9% medzikvartálne) a zeleniny (+10,0% medzikvartálne), ktoré spolu predstavovali viac ako 70% z celkového štvrťročného nárastu CPI. Tieto zisky však boli čiastočne kompenzované poklesom cien benzínu o -4,8% medzikvartálne a poklesom služieb domáceho ubytovania o -9,2% medzikvartálne.

USD/JPY dnes klesá, pretože konsolidácia pokračuje pod úrovňou 149,17. Vnútrodenný sklon zostáva neutrálny a očakáva sa ďalšia rally, pokiaľ bude 55-dňový EMA (v súčasnosti na úrovni 145,86) držať. Ak sa prelomenie úrovne 149,17 podarí, cieľom bude 100% projekcia z úrovne 139,87 na úroveň 148,64 od 142,66 na úrovni 151,43. To je blízko 61,8% retracementu z úrovne 158,86 na úroveň 139,87 na úrovni 151,22.

V širšom kontexte sú cenové pohyby od 161,94 (maximum z roku 2024) vnímané ako korekčný vzorec vzostupu od 102,58 (minimum z roku 2021). Zatiaľ neexistuje žiadny jasný znak, že sa tento model už dokončil. Napriek tomu sa očakáva silná podpora od 38,2% retracementu z úrovne 102,58 na úroveň 161,94 na úrovni 139,26, čo by malo priniesť odraz.

Ekonomické ukazovatele:

NZD – CPI Q/Q Q2: Skutočnosť 0,50%, Prognóza 0,60%, Predchádzajúce obdobie 0,90%
NZD – CPI Y/Y Q2: Skutočnosť 2,70%, Prognóza 2,80%, Predchádzajúce obdobie 2,50%
CNY – PBoC 1-Y Loan Prime Rate: Skutočnosť 3,00%, Prognóza 3,00%, Predchádzajúce obdobie 3,00%
CNY – PBoC 5-Y Loan Prime Rate: Skutočnosť 3,50%, Prognóza 3,50%, Predchádzajúce obdobie 3,50%
CAD – Industrial Product Price M/M Jun: Skutočnosť 0,40%, Prognóza 0,30%, Predchádzajúce obdobie -0,50%
CAD – Raw Material Price Index M/M Jun: Skutočnosť 2,70%, Prognóza -0,20%, Predchádzajúce obdobie -0,40%
CAD – BoC Business Outlook Survey: Neboli zverejnené žiadne údaje.