wall street a Trumpova obchodná vojna: Investori čelia novým obavám
Wall Street si myslela, že už má prezidenta Donalda Trumpa v obchodnej vojne preskúmaného. Investorom dlho stačila jednoduchá stratégia – počakajú, kým Trump svoje hrozby cielenými tarifami zmierni, aby následne nakúpili znížené akcie. Tento prístup, známy ako „TACO trade“ (Trump Always Chickens Out), im v minulosti priniesol značné zisky. V posledných dňoch sa však ukazuje, že táto taktika nemusí byť spoľahlivá.
Tržné rekordy ako argument pre tvrdšiu líniu
Akciové trhy v poslednom období po dosiahnutí nových historických maxím mierne oslabili, čo vyvolalo obavy, či sa Trump nerozhodol pre trvalo agresívnejšiu politiku. Prezident totiž vysoké kurzy akciových indexov využíva ako dôkaz, že jeho tarify sú ekonomicky únosné.
„Myslím si, že tarify sú vnímané veľmi dobre. Akciový trh dnes dosiahol nové maximum,“ vyhlásil Trump v rozhovore pre NBC News. Zároveň naznačil, že základná výška ciel by sa mohla zvýšiť na 15–20 % (momentálne celková sadzba predstavuje 10 %).
Dopisová ofenzíva a nové termíny
Minulý týždeň Trump rozosielal dopisy obchodným partnerom USA, v ktorých stanovil konkrétne tarify pre jednotlivé krajiny, ak s nimi nedosiahne dohody do 1. augusta. Napríklad EURópska únia a Mexiko čelia potenciálnym 30 % clám. Experti síce tieto kroky považujú za vyjednávací trik, ale Wall Street už reaguje nervóznejšie.
No napriek tomu neprežíva devastujúci prepád, aký nastal v apríli po oznámení tzv. „Dňa oslobodenia“, kedy vzájomné tarify spustili takmer 20 % pokles indexu S&P 500.
Kde je limit?
Ekonomické analytické spoločnosti ako Capital Economics upozorňujú, že ak investorom chýba tlak na prezidenta, ten môže byť ochotnejší pokračovať v zostre.
Jamie Dimon, riaditeľ JPMorgan, varoval pred prílišným vôľou trhu ignorovať riziká. Podobne UBS poukazuje na paradox medzi TACO obchodovaním a politickým realizmom Trumpa. Ekonomovia Bank of America dodávajú, že táto hra medzi trhom a Bielym domom môže ďalej pokračovať – vše závisí od toho, kto ustane ako prvý.
Záverečný paradox
Ak akciové trhy nebudú reagovať prudkými výpadmi, Trumpova administratíva bude mať menej dôvodov ustupovať. Ak však ceny akcií začnú výrazne klesať, možno opäť uvidíme zmenu rétoriky. Otázka však zostáva: Ako dlho ešte tento cyklus potrvá?
Jason Ma
